三因素度量大盘“新征程” 纳指下跌3.03%

17/07/23

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  □本报记者 李波

  1月8日电 欧洲重要股市和美国股市7日均出现大跌行情,其中纳斯达克综合指数下跌3.03%。

  欧洲重要股票市场7日普遍出现大跌,英国伦敦《金融时报》100种股票平均价格指数报收5954.08点,比前一交易日下跌119.30点,跌幅为1.96%;法国巴黎股市CAC40股指报收4403.58点,比前一交易日下跌76.89点,跌幅为1.72%;德国法兰克福股市DAX指数报收于9979.85点,比前一交易日下跌234.17点,跌幅2.29%,

  持续的二八分化后,上周五大盘蓝筹股强势启动,助力沪综指刷新七年新高。主板的量价齐升和创业板的高位巨震透露出资金调仓迹象,风格天平再度摇摆。分析人士指出,大盘蓝筹股此番能否摆脱“脉冲”魔咒,开启新一轮上涨行情,取决于三因素:一是量能能否持续放大;二是政策利好的刺激密度;三是金融、建筑等龙头品种的表现。而大部分主流机构认为,蓝筹股行情值得期待,成长股难以熄火,但短期调整压力增大,建议选取改革主线,大小通配。

  三因素决定蓝筹行情力度

  4月底以来,以“中字头”为代表的大盘蓝筹股曾持续下挫,虽然在沪综指4100点附近止跌,但反弹力度有限。中小创高歌猛进,持续担当市场主角。上周二,券商股带动沪综指大涨,引发风格切换猜想,但次日券商股领跌,蓝筹行情昙花一现,再度被中小创抢去风头。上周五,沪综指跳空高开后强势反弹,创出七年新高,中小创则逆市微跌,风格天平再度摆动。

  从上周五市场表现来看,沪综指放量大涨,创业板天量巨震,这释放出一定的资金调仓信号。市场运行规律显示,主要指数中长期具有趋同性,从这一角度看,创业板在持续脱离主板大涨后,二者存在较大的回归动力。鉴于当前创业板强势格局难撼,风格不会出现激烈反转,主板和创业板的走势回归很可能以主板反弹、创业板震荡的形式进行。因此,短期大盘蓝筹股领衔的主板将成为市场关注焦点。

  此番反弹能否打破“脉冲”魔咒?分析人士认为取决于三重因素。

  一是量能能否持续放大。当前流动性较为宽松,但此前增量资金源源不断追逐中小创。后市增量资金能否持续流入大盘蓝筹股,直接决定其反弹力度和高度。沪市量能是直接观测指标,如量能持续放大,将打破“天量天价”隐忧,推升股指向上拓展空间。

  二是政策利好的刺激密度。继“一带一路”之后,一系列稳增长刺激政策以及《中国制造2025》成为蓝筹股新一轮主题投资的契机,其细分政策措施和落地推进情况决定相关品种的表现。如果相关产业利好密集出台推进,有望对冲经济下行、去杠杆等利空因素,助推蓝筹股启航;如果利好刺激仅停留在预期层面,则难免重回“脉冲”困局。

  三是金融、建筑等龙头品种的表现。其中,以券商为代表的金融股是本轮牛市的领头羊和行情风向标,而建筑则是前期领跌板块和调整重灾区。这两大品种的走势将对市场情绪和投资心态带来较大影响,从而决定了大盘行情的高度和持续性。

  风格回归 大小通配

  从最新机构观点来看,对于市场风格会否切换分歧较大。大部分机构认为,蓝筹股有望展开阶段性反弹,主板新一轮上涨值得期待;以创业板为代表的成长股不会熄火,但上行脚步可能放缓。建议投资者调整持仓结构,大小通配,同时注意风险,降低杠杆。

  银泰证券认为,A股整体乐观趋势仍将延续,沪深主板料将进入新一轮的上升行情;而中小板、创业板在经过前期的连续大涨后预计上行节奏将明显放缓,但出现显著回调的可能性依然较低。申万宏源认为,大盘后市有望继续震荡走强,投资者可顺势而为,但操作上不宜再加杠杆,以防盛极而衰的小概率事件发生。西南证券认为,本周为5月份的最后一个交易周,6月份新股发行批文中,若出现中国核电,资金将加速流向沪市,造成沪强深弱分化加剧。东吴证券对于风格切换则更为坚定,其认为短期市场风格或回归二八,投资者需跟随趋势,在适当加大权重仓位的同时逐步减持中小盘个股。

  总体来看,随着大盘创出新高,引发风格回归预期,对于前期涨幅过大的题材股可以适当兑现利润,同时逢低介入调整进入尾声、具有补涨潜力的个股。投资者关注两条主线:一是受益稳增长和改革利好刺激的高铁、核电、特高压、新能源、中国制造2025等主题;二是前期跌幅较大的国企改革概念股,部分“中字头”阶段跌幅较大,有望迎来补涨。而随着大盘创出新高,以及新一轮IPO的启动,震荡料加大,操作上应控制仓位,不盲目追高。

  受全球股市大跌的影响,纽约股市三大股指当日也出现下跌行情。道琼斯工业平均指数报收16514.10点,比前一交易日下跌392.40点,跌幅为2.32%;标准普尔500指数报收1943.09点,比前一交易日下跌47.17点,跌幅为2.37%;纳斯达克综合指数报收4689.43点,比前一交易日下跌146.34点,跌幅为3.03%。(完)

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